Los mercados de cultivos y fertilizantes eliminan la prima de riesgo de la guerra con Irán

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La prima de riesgo derivada de la guerra con Irán, que se extendió por los mercados de cultivos y fertilizantes, se está evaporando rápidamente a medida que se desvanecen los temores a interrupciones prolongadas en el suministro, lo que alivia una de las mayores amenazas para la inflación de los alimentos.

Los precios de la urea, uno de los nutrientes agrícolas más importantes del mundo, se han desplomado más de 30% desde mediados de abril, anulando las ganancias generadas por el conflicto. Esto está provocando una caída en los precios del maíz, el trigo y otros productos agrícolas, y el índice Bloomberg Agriculture Spot, que sigue la evolución de 10 de los cultivos más comercializados del mundo, registró el viernes su nivel más bajo desde el 5 de marzo.

Se trata de un giro radical respecto a las primeras semanas de la guerra, cuando el cierre efectivo del estrecho de Ormuz interrumpió cerca de un tercio del suministro mundial de urea, disparando los precios y obligando a los agricultores a buscar alternativas. Si bien esta disminución podría reducir los costos de los insumos agrícolas y frenar la inflación alimentaria, los expertos advierten que los precios de la energía siguen elevados, mientras que el precio de los fertilizantes aún es sensible a los recrudecimientos de las tensiones en Oriente Medio.

"Lo que estamos viendo es que el mercado está reduciendo la prima de riesgo", dijo Kang Wei Cheang, corredor agrícola de StoneX en Singapur. "Dicho esto, todavía no hemos superado la crisis por completo. El impacto inicial fue real".

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El desplome de los precios de la urea, el fertilizante nitrogenado más utilizado, se produjo después de que China flexibilizara las restricciones a la exportación y a medida que el mercado tiene en cuenta las existencias retenidas en Hormuz, según FertiStream , uno de los mayores comercializadores de fertilizantes del mundo. Los bajos precios de los cereales también han frenado la demanda de los agricultores, afirmó Milton Sato, director de inteligencia de mercado global de la empresa.

Algunos productores del sur de Asia reanudaron la producción tras las reducciones sufridas en las primeras semanas del conflicto.

El mercado de la urea también es estacional y la temporada de siembra en gran parte del hemisferio norte ha concluido, mientras que Brasil aplazó sus compras y redujo las importaciones con respecto al año anterior, según Bloomberg Intelligence. A medida que disminuyen las preocupaciones sobre el suministro en Oriente Medio, los compradores se muestran menos preocupados por la escasez inmediata, según Andrew Whitelaw, fundador y director del servicio de análisis de mercado agrícola Episode 3.

“El mercado de fertilizantes ha experimentado un cambio notable durante el último mes”, escribió Whitelaw en una publicación en su sitio web el martes. “Hoy, la conversación se centra en cuánto más podrían bajar los precios”.

Recuperación de cultivos

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El repunte de los precios de los cultivos también ha sido notable. El índice Bloomberg Agriculture Spot ha caído cerca de 10% desde el máximo alcanzado a mediados de mayo y se acerca a los niveles previos a la guerra, cuando las cosechas abundantes y las grandes reservas mundiales habían presionado a la baja los precios de los productos agrícolas.

Las condiciones favorables para los cultivos en Estados Unidos y el inicio de las cosechas en el hemisferio norte han incrementado la oferta mundial, lo que ha provocado una bajada en los precios de los cereales. Las reservas mundiales siguen siendo amplias e incluso con el aumento de los costes de los insumos agrícolas y los riesgos de El Niño, "los balances globales no son preocupantes", afirmó Ishan Bhanu, analista principal de materias primas agrícolas de Kpler.

Sin embargo, a medida que el conflicto se prolonga, el mercado sigue siendo sensible a la energía y la geopolítica, y cualquier nueva perturbación puede volver a elevar los precios, según Cheang de StoneX. Los precios del combustible se mantienen elevados, lo que ejerce presión sobre los precios de los alimentos y los productos básicos.

Brasil será clave para observar. Los precios de la urea deberían estabilizarse en la segunda mitad del año, comenzando a subir ya en julio a medida que los compradores aumenten sus adquisiciones de este nutriente, según Alexis Maxwell, analista de BI en Chicago. "Todas las miradas están puestas ahora en Brasil", afirmó, añadiendo que cree que los precios de la urea han alcanzado su máximo para 2026.

Según David Ortega, profesor de economía alimentaria en la Universidad Estatal de Michigan, los comerciantes también estarán atentos a la evolución de los precios de los fertilizantes agrícolas a finales de este verano y durante el otoño, cuando los agricultores comiencen a asegurar el suministro para la cosecha del próximo año. Si se alcanza un acuerdo de paz y se mantiene el alto el fuego, los precios deberían estabilizarse, pero persisten los riesgos inflacionarios, afirmó.

“La corrección del mercado es una buena noticia, pero no la consideraría el final de la historia”, dijo Ortega. “Todavía existen muchas presiones inflacionarias derivadas del conflicto, además de una gran incertidumbre”.